Yılın ilk yarısı küresel belirsizlikler ve riskler arasında geçti. Merkez bankalarının para politikalarında gevşemeye geçme beklentileri ve enflasyon-resesyon ikilemi yatırımcıları güvenli liman arayışına yöneltti. Bu durum altın talebini önemli ölçüde artırdı.

ABD Ticaret Politikalarının Etkisi

ABD Başkanı Donald Trump'ın başlattığı tarife politikaları küresel ekonomik görünüm hakkındaki endişeleri yükseltti. ABD'nin ticaret ortaklarıyla yaşadığı sorunlar risk algısını artırdı. Bunun sonucunda enflasyonist baskılar yükseldi ve ABD Merkez Bankası (Fed)'in politika alanını kısıtladı. ABD'nin potansiyel olarak büyüyen bütçe açığı da altın fiyatlarını yukarı iten bir faktör oldu. Ayrıca, Fed başkanlığına yeni bir ismin atanmasıyla ilgili belirsizlik de güvenli liman olan altına olan talebi artırdı. Yatırımcılar Fed'in bağımsızlığı konusunda endişelerini dile getirdiler. Bu durum altın fiyatlarının yükselmesine önemli bir katkı sağladı.

Jeopolitik Gerilimlerin Rolü

İsrail-Gazze çatışması ve Ukrayna savaşıyla ilgili belirsizlikler de yatırımcıları güvenli liman varlığı olan altına yöneltti. Artmakta olan risk algısı merkez bankalarını altın alımına yönlendirdi. Merkez bankaları jeopolitik ve ekonomik risklere karşı korunmak ve portföylerini çeşitlendirmek için altın rezervlerini artırdı. Birçok merkez bankası, geleneksel olarak büyük miktarda ABD tahvili tutarken, yılın ilk yarısında portföylerini altına kaydırdı. İsrail ile İran arasındaki tırmanan gerilimler de güvenli liman varlıklarına talebi artırdı ve altın fiyatlarını destekledi. Çin'den gelen güçlü fiziksel altın talebi de fiyatların yükselmesine katkıda bulundu.

Dolar ve Altın Fiyatları Arasındaki İlişki

2024 yılını 108,5 seviyesinde kapatan dolar endeksi, yılın ilk yarısında 96,7'ye geriledi. Doların zayıflaması altının ons fiyatındaki yükselişe katkı sağladı. Dünya Altın Konseyi verilerine göre, fiziksel altınla desteklenen borsa yatırım fonlarına (ETF'ler) yılın ilk yarısında 2020'den bu yana en büyük yatırımcı girişi yaşandı. Ankete katılanların %95'i altın rezervlerinin artacağını, dolar rezervlerinin ise azalacağını öngörüyor. Bu durum altın yatırımlarının cazibesini artırdı. Sonuç olarak, altın ons fiyatı yılın ilk yarısında %26 artışla 3 bin 303 dolara kadar yükseldi. Nisan ayında ise 3 bin 499,99 doları test etti. ABD'nin tarifeler konusundaki müzakereci tavrı, yüksek seyreden risk algısının bir miktar azalmasına katkı sağladı.

Özetle Altının Yükselişi

Yüksek enflasyon beklentileri ve jeopolitik riskler, altının güvenli liman özelliğini ön plana çıkardı. Fed politikalarındaki belirsizlikler ve doların zayıflaması da altın fiyatlarını yukarı yönlendirdi.